本期观点：暴跌过后 反复筑底
时间：2011-10-1—2011-10-31
关键词：资金 库存 成本 保障房 基建投资
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本期导读：
●行情回顾：10月钢价加速下跌，市场心态一片恐慌；
●供给分析：钢厂初现减产迹象，市场去库存化压力沉重；
●需求分析：房地产及基建投资增速回落明显，银十季节终端需求一片惨淡；
●成本分析：原材料价格全面下跌，进口矿价暴跌成为引领钢价下跌的导火索；
●宏观分析：宏观政策存在局部松动迹象，市场资金紧张仍难以明显缓解；
●综合观点：经过10月份的暴跌之后，钢厂减产力度加大，市场存在筑底反弹的动力，但总体弱势难改，仍将以震荡反复走势为主。
行情回顾：10月钢价大幅下跌
●终端需求一片惨淡
●
建材库存先升后降
●原料成本大幅下跌
●资金面仍然紧张
一、行情回顾篇
回顾10月份市场走势，国内钢价可以用暴跌来形容，大多数市场单月跌幅均超过300元/吨，北方、西部地区部分市场价格跌幅甚至超过600元/吨，创近一年来的价格新低。截止10月28日，西本指数报收4310元/吨，较9月末大幅下跌270元/吨。铁矿石价格加速暴跌、终端需求持续低迷、欧债危机进一步蔓延，以及资金紧张局面难改等，是造成10月份国内钢价加速下跌的主要原因。
从原材料价格来看，国庆节后铁矿石价格突现加速暴跌，印度粉矿外盘报价从节前的180美元/吨暴跌至目前的134美元/吨，一个月内跌幅高达26%；河北地区铁精粉价格也从节前的1470元/吨跌至目前的1210元/吨，跌幅达18%。钢坯价格本月尽管有所反复，但整体也大幅下跌近300元/吨。而淡水河谷主动妥协改变定价规则，反映出矿山企业订单压力已相当明显，对市场心态形成直接冲击。可以说，本月铁矿石价格的加速暴跌，是引起钢价大幅走低的最重要因素。
从需求层面来看，农历8月的销量令人失望，农历9月的销量更是一片惨淡，传统的金九银十季节在今年已经成为泡影。一方面固定资产投资增速连续四个月放缓，房地产及基建投资增速明显回落，建筑钢市真实需求出现萎缩；另一方面近几个月发生资金链断裂的企业越来越多，商家为担心风险对于垫资相当谨慎，结算以现款为主，也影响了市场交易的活跃性。
资金方面，今年前三季度我国GDP同比增速达9.4%，而前三季度社会融资规模却同比下降11.39%，资金需求出现上升供给却明显下降，资金紧张的局面可见一般。国庆节后尽管国家宏观政策出现局部松动的迹象，承兑汇票贴现率也小幅下调，但对市场资金紧张的局面并没有形成明显缓解，
钢材交易的各个层面无论是钢厂、经销商还是终端用户均存在较大的资金压力，对
钢材市场走势形成明显的利空影响。
综上，10月钢价出现去年下半年以来的最大一波跌幅，那么即将到来的11月，钢价运行趋势怎样？面对亏损的局面，钢铁企业会不会出现大规模减产？国家宏观政策会不会出现实质性松动？原材料价格能否出现超跌反弹？带着诸多问题，一起来看11月沪上建筑钢材行情分析报告。
供给分析：钢厂产能释放保持高位，市场库存先升后降
●10月市场库存先升后降
●9月建筑钢材产量创新高
●9月我国钢材出口低位徘徊
●下月建筑钢材产能释放预期
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